Yahoo! face à son destin
Ce week-end, Microsoft a annoncé qu’il retirait son offre sur Yahoo!
A première vue des titres de la presse, cela sonne comme un échec de MS.
En réalité, la manoeuvre pourrait bien être un coup de maître.
En proposant de racheter Yahoo! qui ne demandait rien, MS a provoqué le fait que Yahoo! est bel et bien apparu comme à vendre.
Plus exactement : que Yahoo! a cessé d’être un prétendant au titre, qu’il lui faut se vendre ou s’allier.
MS a réussi à suggérer cette interrogation : Où en est Yahoo! ? Combien vaut réellement Yahoo! ?
En augmentant son offre à un niveau intéressant (33 dollars par action) par rapport à la valeur réelle de l’action, MS a montré que son souhait était bien réel.
Yahoo! ne cédant pas, MS retire son offre.
Les actionnaires de Yahoo! savent donc ce qu’ils auraient pu gagner et ils attendent que Yahoo! justifie son refus par des arguments de croissance à court terme.
Les dirigeants de Yahoo! vont devoir donner de solides arguments s’ils veulent montrer que l’entreprise reste dans la course.
Yahoo! est donc face à son destin, obligé de montrer qu’il conserve des ambitions et de préciser lesquelles.
MS n’a pas annoncé qu’il renonçait à acquérir Yahoo!, il a seulement retiré son offre.
Il lui reste loisible d’agir directement sur chaque actionnaire pour prendre le contrôle, grapiller les actions jusqu’à isoler le noyau dur.
Nous verrons cette semaine comment se comporte le marché et nous saurons combien vaut Yahoo!.
Si l’action devait chuter, MS pourrait bien lancer une nouvelle OPA.
Mais la vraie question est ici : pour quarante-six milliards de dollars, ne peut-on aujourd’hui créer une plateforme équivalente à Yahoo! en surface publicitaire puisque c’est de cela qu’il s’agit ?
Acheter une entreprise paraît être le chemin le plus court mais il faut compter avec l’harmonisation des cultures des entreprises, avec les effets toujours négatifs dans l’esprit du public des licenciements des postes redondants.
Vu ainsi, l’achat n’apparaîssait pas comme très intéressant, d’où mon impression d’une manoeuvre stratégique.
Une acquisition est une bonne affaire quand les entreprises sont complémentaires et qu’on souhaite des résultats rapides (que ce soit en termes de rapport financier ou d’image de marque).
Mais MS a le temps, ne l’oublions pas.
Pour Microsoft, il n’y a pas d’urgence.
C’est le seul des grands acteurs du Web à disposer d’un ancrage dans le réel, à ne pas vivre seulement sur l’Internet.
Pour la pluralité du Web, il est à espérer qu’après les explications de ses dirigeants et la sanction du marché Yahoo! n’apparaîtra pas comme un navire sans gouvernail et dont aucun port ne veut.
Pour ma part, je souhaite que Yahoo! reste un acteur dynamique, indépendant et important.
Je croise les doigts, cette journée est importante.
5 mai 2008 à 14:24
“(…)il faut compter avec l’harmonisation des cultures des entreprises, avec les effets toujours négatifs dans l’esprit du public des licenciements des postes redondants.”
Et les actionnaires ils comptent pour du beurre ?
10 mai 2008 à 12:29
Ils prennent d’ailleurs bien souvent une trop grande place les actionnaires enfin, c’est autre chose.
“C’est le seul des grands acteurs du Web à disposer d’un ancrage dans le réel, à ne pas vivre seulement sur l’Internet.”
Ui c’est vrai faut pas l’oublier, même si l’achat de yahoo m’aurait bien plu perso.
J’ai aussi lu que google avait pensé faire une contre-offre, mais qui n’avait finalement aucune chance de passé “le filtre des autorités de régulation de la concurrence”.
Affaire intéressante a suivre en tout cas, ou finira yahoo ?